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管涛：中国出口韧性从何而来｜立方大家谈

今年以来，面对特朗普关税政策冲击，全球贸易增长超出市场预期，中国出口韧性尤为显著。根据世界贸易组织（WTO）最新数据，上半年，中国货物出口占全球出口份额升至14.2%，创下历史同期新高。那么，在不确定性加剧背景下，中国出口韧性从何而来？本文基于出口目的地、商品

今年以来，面对特朗普关税政策冲击，全球贸易增长超出市场预期，中国出口韧性尤为显著。根据世界贸易组织（WTO）最新数据，上半年，中国货物出口占全球出口份额升至14.2%，创下历史同期新高。那么，在不确定性加剧背景下，中国出口韧性从何而来？本文基于出口目的地、商品

今年下半年，镍价震荡区间进一步收窄。展望四季度，随着矿端不确定性增加以及美联储开启新一轮降息，镍价驱动力增强，预计主力合约核心运行区间在11.8万～13.0万元／吨。

美国对关键软件出口的限制，倒逼国内基础软硬件加速国产替代。从操作系统、办公软件到服务器、数据库，全链条国产化需求爆发。中国软件在操作系统领域布局深厚，金山办公的WPS成为Office重要替代，中国长城在自主可控硬件领域优势显著，这些企业共同构建起信创产业的核心

本文正式阐释了一个经典的观点：在次优环境下，贸易可能会导致福利损失：收益可能被源于扭曲的边际收入损失所抵消。在存在扭曲性税收的Melitz模型中，我们推导出贸易带来的福利收益的充分统计量，并表明其与有效率情况（ACR）的偏离可以通过投入份额与产出份额与国内边际

中间品不像消费品那样直接出现在大众面前，却是实打实的“工业筋骨”。中国拥有世界上最完整、最齐全的工业体系，而许多生产中间品的企业是这个体系里的“隐形冠军”。小到一个涡轮、一块电路板，大到航空设备、制药原料。没有它们，终端产品只能是空中楼阁。

据安泰科统计，8月中国精炼镍产量34600吨，环比增加3.7%，同比增加18.7%。1-8月中国精炼镍产量26.36万吨，同比增加14%。硫酸镍产量增加，分流一部分中间品原料供应，短期内尚无新增产能投产，预计9月精炼镍产量环比基本持平。

根据2025年8月中国海关总署及行业分析机构数据，中国对美出口同比骤降33.1%，创近七年来最大单月跌幅。这一现象是关税政策、供应链调整和市场需求变化等多重因素叠加的结果，具体行业表现呈现显著分化特征：

9月16日，记者从相关部门获悉，前8个月宁夏外贸进出口总值143.2亿元，同比增长9.4%，增速排名全国第11位。其中，出口104.8亿元，增长10.2%，增速排名全国第14位，进口38.4亿元，增长7.3%，增速排名全国第8位。8月单月进出口18.4亿元，增

美国对中国加征的301关税已覆盖超5500亿美元商品，双方贸易依存度从2017年的13.8%降至2023年的10.2%。但中国外贸总额逆势增长22.8%，突破42万亿元，其中非美市场贡献度从67.3%升至81.6%（中国海关总署数据）。世界银行《全球贸易观察》